Rentabilidade Bruta, Nominal, Líquida, Real... ?
Entendendo as diferentes rentabilidades & Como calcular a rentabilidade que interessa.
É comum o entendimento de que a rentabilidade se refere ao ganho do investimento mas quando precisamos comparar diferentes investimentos, é necessário entender bem os conceitos de rentabilidade bruta, rentabilidade líquida e rentabilidade real.
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A rentabilidade bruta é o rendimento
total, sem descontar os impostos, taxas, custos etc.
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A rentabilidade líquida é a bruta
descontadas as taxas, IR etc.
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A rentabilidade real é a líquida
descontada a inflação do período do investimento.
A rentabilidade real é o que você
realmente coloca no bolso (sem taxas e sem inflação).
O imposto de renda sobre aplicações
financeiras de renda fixa segue uma tabela regressiva na qual a
alíquota inicia em 22,5%, chegado a 15% em um período de
investimento superior a 2 anos:
| Aplicações com prazo: | Imposto de Renda: |
| De até 180 dias |
22,5%
|
| De 180 até 360 dias |
20,0%
|
| De 360 até 720 dias |
17,5%
|
| Acima de 720 dias |
15,0%
|
Algumas aplicações possuem como
componente do seu rendimento a inflação do período de modo a
ficarem protegidas no caso de uma grande variação da mesma. Por
isso, essas aplicações são bem vistas para o longo prazo. Vamos
usá-las como exemplos:
(1) Tesouro IPCA+ com vencimento em
2035 e taxa de 5,10%;
(2) Debênture CEMIG c/ taxa IPCA +
9,6% e vencimento em 1446 dias.
A rentabilidade bruta do investimento
(1) seria fruto da multiplicação do IPCA pela taxa (1 + IPCA) * (1
+ Taxa). Supondo o IPCA de 5%, teríamos a rentabilidade = 1,05 x
1,051 = 1,1035 ou 10,35%.
De forma análoga, a rentabilidade
bruta da debênture (2) seria = 1,05 x 1,096 = 1,1508 ou 15,08%.
Considerando que tais investimentos são
de longo prazo, a alíquota do IR será de 15% em cima dos
rendimentos. Multiplicamos por 0,85 que é 1 menos os 15%.
Ignorando as taxas de custódia do TD
para simplificar,
A rentabilidade líquida de (1) será
de 10,35% * 0,85 = 8,79%
A rentabilidade líquida de (2) será
de 15,08% * 0,85 = 12,81%
Obs.: Não se pretende aqui comparar os
investimentos (1) e (2) que são completamente distintos em se
tratando de liquidez, prazo de investimento, exposição a risco etc.
A ideia é somente aproveitá-los para se exercitar os cálculos de
rentabilidade. Fim da Obs.
A rentabilidade real de (1) será a sua
rentabilidade líquida descontada a inflação:
(1+0,0879) / (1+0,05) = 1,036 →
Rentabilidade real de 3,6%
Já em (2) temos (1+0,1281) / (1+0,05)
= 1,074 → Rentabilidade real de 7,4%
Ou seja,
- em (1) a rentabilidade bruta era de 10,35% enquanto a real era de 3,6%.
- em (2) partiu-se de uma rentabilidade bruta de 15,08% para se chegar a rentabilidade real de 7,4%.
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